张雪创办的摩托车品牌崭露头角，老东家即将上市

张雪的前任公司，最近又向上市迈出了重要的一步。日前，摩托车生产企业浙江阿波罗通过了北交所的上市辅导验收。这家公司是张雪机车的创始人张雪的前东家，她曾在2009至2012年间任职于此。最近一个月，这两家公司都取得了显著的进展：张雪机车获得了红杉资本中国1.5亿元的投资，估值亦达到了60亿元；而老东家在创立23年后也即将踏入资本市场的大门。摩托车行业看来正处于复苏之中。但前摩托邦创始人王西却坦言，这个行业并不容易盈利，他曾为此付出过青春。

那么，在摩托车行业中，究竟谁在获得利润呢？

首先来看浙江阿波罗的表现。浙江阿波罗位于金华下辖的武义，专注于越野摩托车的生产，其客户主要是摩托爱好者及专业运动员，街头很少能见到它的产品。其创始人应儿，1973年出生，2003年创建了公司，持有公司57%的股份，而她的丈夫徐凯则拥有38%，两人共计控制着95%的股份。

根据财报，2025年浙江阿波罗实现营业收入5.88亿元，同比增长52.49%；归母净利润达到6702万元，同比增长55.21%，净利率约为11.4%。2026年上半年，营业收入为3.07亿元，同比增长36.75%；归母净利润为2703.99万元，同比增长14.12%。浙江阿波罗几乎所有产品均出口，早已参与全球的越野摩托车市场，虽然其占全球市场份额仅为1.68%。

详细分析浙江阿波罗的产品构成，与传统的越野摩托制造商有所不同。它的主要收入和毛利来源并非是传统的燃油越野摩托，而是电动两轮车，年销售额达到2.77亿元，特别注重青少年电动越野车的开发，这种策略帮助其避开了与KTM和日本四大摩托品牌的直接竞争。这一市场的目标是开发出一个燃油车未能充分覆盖的儿童和入门级市场，相较之下，电动化的道路能带来更高的利润。

接下来，谈谈整个中国摩托车行业。在今年前七个月，整个摩托车生产企业的营业收入为1041.25亿元，同比增长11.57%；但总利润仅为68.82亿元，同比下降4.41%。而反观某些大型互联网公司的利润，就已经超越了整个摩托车行业的总营收。

王西认为出海业务更具前景，但真正的摩托车市场赢家往往是位于两头的品牌：一方是如哈雷这样的高端品牌，客户不仅购买交通工具，还享受品牌的文化和体验，使得其售价水涨船高；而另一头则是铃木、雅马哈和本田等品牌，通过规模效应和低价来争夺市场，主力产品在印度和东南亚等发展中市场销量极高。

在此之间处于夹缝的中型企业往往难以获利：销量不足百万，成本难以下压，也没有强大的品牌支撑消费者愿意花费更多。在出口市场中，中国摩托车的平均出口价格相对偏低，约为625美元，主要销往拉美及非洲，125cc和150cc车型依然是主要产品，尽管在价格和制造成本上，中国企业已经形成了竞争力，但在品牌和规模上却尚未达到日系品牌的程度。

王西指出，中国摩托车企业在发动机技术和品牌影响力上存在短板，传统发动机难以迅速实现赶超，也难以复制欧美品牌的市场文化。尽管如此，中国拥有强大的供应链支持，在某些制造集聚的地区，可以快速满足设计和生产需求。

例如，春风动力在2025年实现了197.46亿元的营收和16.75亿元的净利润，其全地形车的营收便达到96.08亿元，且毛利率为32.14%。全地形车被视为一种多功能的玩具和工具，适合农作和休闲娱乐，年均销售价格逐渐提高。在美国市场，高性能的UTV车辆售价更是水涨船高。

春风的成功在于其强大的性能、娱乐体验与品牌建设，经过多年积累，才得以在美国市场站稳脚跟。然而，这种成功的经验在中国摩托车出海的过程中并不易被复制。

王西预测，中国摩托车未来的发展应朝高端市场进军，而不是单纯追求低端价位。他认为，若能同时满足价格、耐用性和动力的需求，中国摩托车在国际市场上仍能找到广阔的机会。张雪机车正在试着朝这一方向发展，曾经低价竞争的模式如今需重新审视。